Steppe GOLD Pushing Ahead with Phase 2 Expansion

NEWS RELEASE 

STEPPE GOLD PUSHING AHEAD WITH PHASE 2 EXPANSION  

Ulaanbaatar, Mongolia – (Newsfile Corp. – May 17, 2021) – Steppe Gold Limited (TSX: STGO) (“Steppe Gold” 

or the “Company”) is pleased to announce its financial results for the quarter ended March 31, 2021.  

The full version of the Condensed Interim Consolidated Financial Statements and Management's Discussion & 

Analysis can be viewed on the Company's website at www.steppegold.com or under the Company's profile on 

SEDAR at www.sedar.com.  Amounts are expressed in United States dollars unless otherwise noted. 

Steppe Gold President and CEO, Mr Bataa Tumur‐Ochir commented, “We are very pleased to report another 

strong quarter of mining and stacking at our ATO project and, most importantly, a zero accident safety record 

at the project.  

We have now mined over 1.8m tonnes of ore with 1.4m tonnes stacked on the leach pad. With a new fixed 

crusher in place this summer, we are planning a record year for stacking in 2021.  We paused production in the 

first quarter with prevailing cold weather conditions and we resumed leaching in early April with a successful 

gold pour in late April.   

Headwinds from COVID 19 disruptions have impacted operations at ATO.  Specifically, the bottlenecks in supply 

of critical reagents remain a cause for concern but we are optimistic that this issue will be resolved shortly. 

With the ATO resource now at 2.45m oz Au Eq, and our feasibility study on track to be finalised this summer, we 

are now focused on Phase 2 preparations.  Project lender discussions are advancing and we are optimistic that 

timely  debt  financing  will  allow  us  to  continue  uninterrupted  with  long  lead  item  procurement  and  Phase  2 

construction, already underway. 

We have filed a prospectus to list our shares on the Mongolian Stock Exchange.   We plan to list this summer 

with an accompanying small equity financing. We are very excited to list in our home market and allow more 

Mongolians to participate in the success of Steppe Gold.” 

First Quarter Highlights (all figures in US$000s unless stated) 

● Revenue for the three months ended March 31, 2021 was $1,634 on sales of 945 gold ounces and 861 

silver ounces with average realized prices per ounce of $1,938 and $26 respectively 

● Operating income from mine operations, before depreciation and depletion, was $964 

● As at March 31, 2021 cash, restricted cash and savings accounts amounted to $28,976; bank debt was 

$13,451  

● During the three months ended March 31, 2021, 170,130 tonnes of ore was mined and 189,283 tonnes 

of ore was stacked on the leach pad with an average gold grade of 1.91 g/t and an average silver grade 

of 10.1g/t.  

● The Company announced a resource update on February 24, 2021 for the ATO Gold Mine.  This update 

shows a doubling of the resource to 2.45m oz Au Eq and now supports a planned production profile of 

approximately 150,000 gold equivalent ounces per year and an estimated ten‐year plus mine life 

● Work is well advanced on the Definitive Feasibility Study (DFS) for the Phase 2 expansion of the ATO 

Gold mine. Incorporating the recent resource update and detailed new metallurgical work, the DFS is 

due for release in summer 2021.  

Operational and Financial Summary 

Period Ending March 31, 2021     Q1  Q4 

(USD)     Mar 31, 2021  Dec 31, 2020 

Waste Mined  bcm  99,910   119,969 

Ore Mined  tonnes  170,130   291,455 

Stacked  tonnes  189,283   206,703 

Grade (1)  g/t  1.91   2.26 

Gold Recovery(2)  %  70.0%  70.0% 

Gold Produced  oz                                        ‐    7,423 

Gold Sold  oz  945   7,923 

Silver Produced  oz                                        ‐    24,069 

Silver Sold  oz  861   3,429 

Revenue   000's  1,634   13,217 

Cash Cost of Sales  000's  (670)  (4,868) 

Gross Profit  000's  713   7,234 

Adjusted capital expenditure    936   (182) 

Mining Unit Cost  US$/t                                   6.84   5.40 

Processing Unit Cost  US$/t                                 11.23   8.65 

Site G&A Unit Cost  US$/t                                   6.70   4.77 

Cash Cost  US/oz                                    NM   604 

All‐in‐Sustaining Cost   US/oz  NM   902 

Outlook 

The  Company  has  continued  to  mine  and  stack  throughout  the  winter  months  at  planned  rates.  It  now  has 

approximately 1.4mt of ore stacked on the leach pad with a further 400kt on the ROM pad.   

The Company paused leaching and gold production in the first quarter of 2021 as cold weather made leaching 

conditions less favourable. This allowed for a full quarter of plant maintenance and the Company is seeing the 

benefits of this in current production. This cold weather disruption will be remedied for the 2021/22 winter 

season  with  the  installation  of  a  boiler  plant  to  heat  process  water  nearing  completion.   The  Company  also 

wanted to conserve key chemicals and reagents for the warmer months given the continuing COVID 19‐related 

supply constraints.   The Company resumed leaching and production in early April 2021 with a successful gold 

pour in late April. 

The Company is targeting annual production in 2021 and 2022 of 50,000 oz and then a transition to the fresh 

rock ores in 2023.  There has been a slow start to production in 2021 and the achievement of full year production 

forecasts are dependent on no further delays on procurement due to COVID 19.  Reagent supplies are currently 

unpredictable and any further delays will reduce production forecasts for 2021. 

With a new crusher scheduled to be operational in summer 2021, the Company believes that higher stacking 

rates in the second half of 2021 will mitigate some of the lost production time in the first half of 2021. 

The Company continues stacking ore on cell 3 of the leach pad. Stacking of the first level of the leach pad will 

continue through this year. Completion of the boiler house, used to warm the barren solution, is planned for 

Summer 2021. 

The Company continues discussions with Mongolian and international lenders on a multi‐tranche project debt 

facility  to  finance  the  Phase  2  expansion.  The  definitive  feasibility  study  remains  on  track  for  completion  in 

summer 2021.  

Steppe Gold Limited 

Steppe Gold is Mongolia’s premier precious metals company. 

For Further information, please contact: 

Bataa Tumur‐Ochir, CEO and President 

Shangri‐La office, Suite 1201, Olympic street 

19A, Sukhbaatar District 1, 

Ulaanbaatar 14241, Mongolia 

Tel: +976 7732 1914 

Cautionary Note Regarding Forward‐Looking Statements: 

The  above  contains  forward‐looking  statements  that  are  subject  to  a  number  of  known  and  unknown  risks, 

uncertainties and other factors that may cause actual results to differ materially from those anticipated in our 

forward‐looking statements. Factors  that could cause  such  differences include:  changes  in  world  commodity 

markets, equity markets, costs and supply of materials relevant to the mining industry, change in government 

and changes to regulations affecting the mining industry. Forward‐looking statements in this release include, 

among  other  things,  statements  regarding  the  trading  of  the  Common  Shares  and  business,  economic,  and 

political  conditions  in  Mongolia.  Although  we  believe  the  expectations  reflected  in  our  forward‐looking 

statements  are  reasonable,  results  may  vary,  and  we  cannot  guarantee  future  results,  levels  of  activity, 

performance or achievements. We disclaim any intention or obligation to update or revise any forward‐looking 

statements whether as a result of new information, future events or otherwise, except as required by applicable 

law. 

The Toronto Stock Exchange has not reviewed and does not accept responsibility for the adequacy or accuracy 

of the content of this news release