Entrée Resources Announces Third Quarter 2021 Results

ENTRÉE RESOURCES ANNOUNCES THIRD QUARTER 2021 RESULTS 

Vancouver, B.C., November 15, 2021 – Entrée Resources Ltd. (TSX: ETG; OTCQB: ERLFF – the “Company” 

or “Entrée”) has today filed its interim financial results for the third  quarter ended September 30, 2021. 

All numbers are in U.S. dollars unless otherwise noted. 

Q3 2021 HIGHLIGHTS 

Entrée/Oyu Tolgoi JV Property 

On October 21, 2021, Entrée reported it had filed an amended Technical Report (“2021 Technical Report”) 

for  its  interest  in  the  Entrée/Oyu  Tolgoi  joint  venture  property  in  Mongolia  (“Entrée/Oyu  Tolgoi  JV 

Property”). The 2021 Technical Report has  an original effective date of  May 17, 2021, and an amended 

effective date of October 8, 2021.  

 Updated information provided by Entrée’s joint venture partner Oyu Tolgoi LLC (“OTLLC”) on the 

concentrate  tonnes  and  grade  to  be  produced  from  the  first  lift ( “Lift  1”)  of  the  Hugo  North 

Extension copper‐gold deposit resulted in changes to certain financial results and outputs for the 

Hugo North Extension Lift 1 Feasibility Study (“2021 Reserve Case”). 

 2021 Reserve Case after‐tax NPV(8%) increased 15% from $114 million to $131 million as a result 

of an increase in Hugo North Extension Lift 1 payable copper in concentrate. (1)(2) 

 There  are  no  changes  to  the  Preliminary  Economic  Assessment  (“2021  PEA”)  on  a  conceptual 

second lift (“ Lift 2”) of the Hugo North Extension deposit or to the mineral resour ce or reserve 

estimates based on the updated information provided by OTLLC.(2)  

Oyu Tolgoi Underground Development Update 

The Oyu Tolgoi project in Mongolia includes two separate land h oldings: the Oyu Tolgoi mining licence, 

which is held by Entrée’s joint venture partner OTLLC and the E ntrée/Oyu Tolgoi JV Property, which is a 

partnership between Entrée and OTLLC. On November 2, 2021, OTLL C’s 66% shareholder Turquoise Hill 

Resources Ltd. (“ Turquoise Hill”) provided an update on underground development on the Oyu Tol goi 

mining licence:  

 During the third quarter 2021, underground development progress  continued to be significantly 

impacted by COVID‐19 constraints on‐site and in Mongolia, inclu ding restrictions on movement 

of both domestic and international expertise.  

 Mongolia continued to experience a significant number of COVID‐ 19 cases, which continued to 

limit  the  ability  of  OTLLC  to  maintain  normal  roster  changes  for  workers.  Average  workforce 

numbers  remained  below  50%  of  planned  requirements.  OTLLC  expect s  a  r e t u r n  t o  n o r m a l  

workforce numbers by the end of 2021. 

  ‐ 2 ‐ 

 All workers at the Oyu Tolgoi site have had two doses of vaccine, and a third dose program is well 

advanced. 

 The  scheduled  mid‐2021  commencement  of  the  undercut  on  the  Oyu  Tolgoi  mining  licence 

remains  delayed  pending  resolution  of  certain  non‐technical  undercut  criteria.  Turquoise  Hill 

continues to engage Rio Tinto and various Mongolian governmental bodies in an effort to resolve 

outstanding  issues.  Turquoise  Hill  reported  that  together  with Rio  Tinto,  it  recently  tabled  a 

proposal  to  the  Government  of  Mongolia  which  Turquoise  Hill  bel ieves  addresses  all  major 

outstanding  issues  while  ensuring  that  OTLLC  will  continue  to  deliver  compelling  value  to  all 

partners. 

 Design optimization study work co ntinues on Panels 1 and 2. The  Hugo North Extension deposit 

is located at the northern porti on of Panel 1. To support these  studies, additional data is being 

collected  from  surface  and  underground  drilling.  This  data  is  used  to  refine  the  structural  and 

geotechnical  models,  which  form  the  basis  of  the  mine  design.  A lthough  drilling  has  been 

hampered  by  COVID‐19  cases  and  restrictions  on  the  movement  of  people,  Turquoise  Hill 

reported  that  study  work  remains  broadly  on  schedule,  with  the Panel  1  study  scheduled  for 

completion in early 2023. 

 Progress  on  Shafts  3  and  4  has  been  impacted  by  quarantine  requirements  and  international 

travel restrictions related to COVID‐19. No significant development progress was made during the 

third quarter 2021. Shafts 3 and 4 are required to provide ventilation to support production from 

Panels 1 and 2 during ramp up to 95,000 tonnes per day. OTLLC has advised Turquoise Hill that a 

9‐month  delay  on  Shafts  3  and  4  is  currently  forecast.  Commencement  of  Panel  1  is  currently 

forecast to occur approximately 11 months later than the Definitive Estimate. Efforts continue to 

minimize the delays to Panels 1 and 2 due to ventilation constr aints ahead of commissioning of 

Shafts 3 and 4. Sinking of Shaft 4 recommenced in mid‐October and preparatory work for Shaft 3 

is continuing. 

 At the end of the third quarter 2021, cumulative underground development progress was 60,085 

equivalent  metres  with  cumulative  c o n v e y o r  t o  s u r f a c e  a d v a n c e m ent  of  15,174  equivalent 

metres. Turquoise Hill anticipates that development rates will continue to be impacted by COVID‐

19 restrictions and controls into the fourth quarter 2021.  

 In September 2021, the updated Resources and Reserves (“RR19”) was approved by the Minerals 

Council of Mongolia. OTLLC expect s to submit the 2020 Oyu Tolgo i Feasibility Study (“ OTFS20”) 

for assessment once the RR19 registration process progresses further.    

Corporate 

 Q3 2021 operating loss was $0.5 million compared to an operating loss of $0.4 million in Q3 2020.    

 Q3 2021 operating cash outflow before working capital was $0.5 million compared to $0.3 million 

in Q3 2020. 

 As at September 30, 2021, the cash balance was $6.7 million and the working capital balance was 

$6.7 million. 

 The  Company  recognizes  the  unprecedented  situation  surrounding  the  ongoing  COVID‐19 

pandemic  and  is  closely  monitoring  the  effect  of  the  COVID‐19  pandemic  on  its  business  and 

operations and will continue to update the market on the impacts to the Company’s business and 

operations in relation to these extraordinary circumstances. 

  ‐ 3 ‐ 

 The 2021 Technical Report assumes first development production from Hugo North Extension Lift 

1 in H2 2022. The Company continues to monitor the situation in Mongolia including with respect 

to possible delays to commencement of Panel 1. The Company will assess the potential impact of 

any delays as it becomes aware of them and will update the market accordingly. 

(1) Long term metal prices used in the net present value economic a nalysis are: copper US$3.25/lb, gold US$1,591.00/oz and 

silver US$21.08/oz. 

(2) The 2021 Reserve Case and the 2021 PEA are based on information  in OTLLC’s OTFS20 or otherwise provided by OTLLC. 

Neither OTFS20 nor the results of the 2021 Reserve Case and 202 1 PEA reflect the impacts of the COVID‐19 pandemic or 

potential  delays  pending  the  resolution  by  OTLLC  of  certain  non‐technical  issues,  which  are  ongoing  and  continue  to  be 

assessed by OTLLC. 

OUTLOOK AND STRATEGY 

The  Company’s  primary  objective  for  the  2021  year  is  to  work  wit h  o t h e r  O y u  T o l g o i  s t a k e h o l d e r s  t o  

advance  potential  amendments  to  the  joint  venture  agreement  (the  “Entrée/Oyu  Tolgoi  JVA”)  that 

currently governs the relationship between Entrée and OTLLC and  upon finalization, transfer the Shivee 

Tolgoi  and  Javhlant  mining  licences  to  OTLLC  as  manager  of  the Entrée/Oyu  Tolgoi  joint  venture  (the 

“Entrée/Oyu Tolgoi JV ”).  The form of Entrée/Oyu Tolgoi JVA was agreed between the p arties in 2004, 

prior to the execution of the 2009 Oyu Tolgoi Investment Agreement among the Government of Mongolia, 

OTLLC,  Rio  Tinto  and  Turquoise  Hill  and  commencement  of  underground  development.  The  Company 

currently is registered in Mongolia as the 100% ultimate holder  of the Shivee Tolgoi and Javhlant mining 

licences. 

The  Company  believes  that  amendments  that  align  the  interests  of  a l l  s t a k e h o l d e r s  a s  t h e y  a r e  n o w  

understood, would be in the best interests of all stakeholders,  provided there is no net erosion of value 

to Entrée. No agreements have been finalized and there are no a ssurances agreements may be finalized 

in the future.  

The Company’s interim financial  statements and Management’s Dis cussion and Analysis (“ MD&A”) for 

the  third  quarter  ended  Septem ber  30,  2021  are  available  on  the   Company’s  website  at 

www.EntreeResourcesLtd.com, on SEDAR at www.sedar.com and on EDGAR at www.sec.gov. 

QUALIFIED PERSON 

R o b e r t  C i n i t s ,  P . G e o . ,  c o n s u l t a n t  t o  E n t r é e  a n d  t h e  C o m p a n y ’ s  former  Vice  President,  Corporate 

Development, and a Qualified Person as defined by NI 43‐101, has approved the technical information in 

this release.  For further information on the Entrée/Oyu Tolgoi JV Property, see the 2021 Technical Report 

titled “Entrée/Oyu Tolgoi Joint Venture Project, Mongolia, NI 43‐101 Technical Report”, with an effective 

date of October 8, 2021, available on SEDAR at www.sedar.com.  

ABOUT ENTRÉE RESOURCES LTD.  

Entrée Resources Ltd. is a Canadian mining company with a uniqu e carried joint venture interest on a 

significant portion of one of the world’s largest copper‐gold projects – the Oyu Tolgoi project in Mongolia.  

E n t r é e  h a s  a  2 0 %  o r  3 0 %  c a r r i e d  p a r t i c i p a t i n g  i n t e r e s t  i n  t h e  Entrée/Oyu  Tolgoi  JV,  depending  on  the 

depth  of  mineralization.  Sandstorm  Gold  Ltd.,  Rio  Tinto  and  Turquoise  Hill  are  major  shareholders  of 

Entrée,  holding  approximately  25%,  9%  and  8%  of  the  shares  of  the  Company,  respectively.    More 

information about Entrée can be found at www.EntreeResourcesLtd.com.  

  ‐ 4 ‐ 

FURTHER INFORMATION  

David Jan 

Investor Relations  

Entrée Resources Ltd.  

Tel: 604‐687‐4777 | Toll Free: 1‐866‐368‐7330  

E‐mail: [email protected]  

This News Release contains forward‐looking statements within th e meaning of the United States Private Securities Litigation Re form Act of 1995 

and forward‐looking information within the meaning of applicabl e Canadian securities laws with respect to corporate strategies  and plans; the 

value and potential value of assets and the ability of Entrée t o maximize returns to shareholders; timing and status of Oyu To lgoi underground 

development; the expected timing of first development production from Lift 1 of the Entrée/Oyu Tolgoi JV Property; future commodity prices; the 

estimation of mineral reserves and resources; the realization o f mineral reserve and resource estimates; projected mining and  process recovery 

rates; estimates of capital and operating costs, mill throughpu t,  cash  flows  and  mine  life;  anticipated  business  activities;  and  future  financial 

performance. 

In certain cases, forward‐looking statements and information can be identified by the use of words such as "plans", "expects" or "does not expect", 

"is expected", "budgeted", "scheduled", "estimates", "forecasts ", "intends", "anticipates", or "does not anticipate" or "belie ves" or variations of 

such words and phrases or statements that certain actions, even ts or results "may", "could", "would", "might", "will be taken" , "occur" or "be 

achieved".  While  the  Company  has  based  these  forward‐looking  statements  on  its  expectations  about  future  events  as  at  the  date  that  such 

statements were prepared, the statements are not a guarantee of Entrée’s future performance and are based on numerous assumptions regarding 

present and future business strategies; the correct interpretat ion of agreements, laws and regulations; local and global econo mic conditions and 

negotiations and the environment in which Entrée will operate i n the future, including commodity prices, projected grades, pro jected dilution, 

anticipated capital and operating costs, anticipated future pro duction and cash flows, and the anticipated location of certain  infrastructure and 

sequence of mining within and across panel boundaries; the cons truction and continued development of the Oyu Tolgoi undergroun d mine; and 

the status of Entrée’s relationship and interaction with the Government of Mongolia, OTLLC, Rio Tinto and Turquoise Hill. 

 With respect to the construction and continued development of the Oyu Tolgoi underground mine, important risks, uncertainties and factors 

which  could  cause  actual  results  to  differ  materially  from  future  results  expressed  or  implied  by  such  forward‐looking  statements  and 

information include, amongst others, the timing and cost of the  construction and expansion of mining and processing facilities ; the timing 

and  availability  of  a  long  term  domestic  power  source  for  Oyu  Tolgoi  (or  the  availability  of  financing  for  OTLLC  or  the  Government  of 

Mongolia to construct such a source); the willingness of third parties to extend existing power arrangements; the potential impact of COVID‐

19,  including  any  restrictions  imposed  by  health  and  government al  authorities  relating  thereto;  the  implementation  and  success ful 

execution of the funding plan that is the subject of a Heads of  Agreement between Rio Tinto and Turquoise Hill and the amount  of any 

additional future funding gap to complete the Oyu Tolgoi underground project and the amount and potential sources of additional funding 

required therefor, all as contemplated by the Heads of Agreemen t, as well as potential delays in the ability of Turquoise Hill  and OTLLC to 

proceed with the funding elements contemplated by the Heads of Agreement as a result of delays in approving or non‐approval of additional 

investment by the OTLLC board; the timing and ultimate resoluti on of certain non‐technical undercut criteria; the impact of ch anges in, 

changes in interpretation to or changes in enforcement of, laws , regulations and government practices in Mongolia; delays, and  the costs 

which would result from delays, in the development of the underground mine; the status of the relationship and interactions and discussions 

between OTLLC, Rio Tinto and Turquoise Hill with the Government of Mongolia on the continued operation and development of Oyu Tolgoi, 

including with respect to the Definitive Estimate and the poten tial termination, amendment or replacement of the Oyu Tolgoi In vestment 

Agreement or the 2015 Oyu Tolgoi Underground Mine Development a nd Financing Plan (“ Mine Plan”) as well as the willingness of the 

Government of Mongolia to further engage in meaningful discussi ons with Turquoise Hill, Rio T into and OTLLC; the willingness a nd ability 

of the parties to the Oyu Tolgoi Investment Agreement and the Mine Plan to amend or replace either such agreement; the approval or non‐

approval by the OTLLC board of additional investment and the li kely consequences on the timing and overall economic value of t he Oyu 

Tolgoi project, including significant delays to first sustainab le production from the Oyu Tolgoi mining licence; the nature an d quantum of 

the current and projected economic benefits to Mongolia resulti ng from the continued operation of Oyu Tolgoi; the anticipated location of 

certain infrastructure and sequence of mining within and across  panel boundaries; projected commodity prices and their market  demand; 

and production estimates and the anticipated yearly production of copper, gold and silver at the Oyu Tolgoi underground mine. 

 The 2021 PEA is based on a conceptual mine plan that includes I nferred resources. Numerous assumptions were made in the prepar ation 

of the 2021 PEA, including with respect to mineability, capital  and operating costs, production schedules, the timing of const ruction and 

expansion  of  mining  and  processing  facilities,  and  recoveries, that  may  change  materially  once  production  commences  at  Hugo  North 

Extension Lift 1 and additional development and capital decisio ns are required. Any changes to the assumptions underlying the  2021 PEA 

could cause actual results to be materially different from any future results, performance or achievements expressed or implied by forward‐

looking statements and information relating to the 2021 PEA.  

Other risks, uncertainties and factors which could cause actual  results, performance or achievements of Entrée to differ mater ially from future 

results,  performance  or  achievements  expressed  or  implied  by  fo rward‐looking  statements  and  information  include,  amongst  other s, 

unanticipated  costs,  expenses  or  liabilitie s;  discrepancies  bet ween  actual  and  estimated  production,  mineral  reserves  and  reso urces  and 

metallurgical recoveries; development plans for processing resources; matters relating to proposed exploration or expansion; mining operational 

and development risks, including geotechnical risks and ground conditions; regulatory restrictions (including environmental regulatory restrictions 

and liability); risks related to international operations, including legal and political risk in Mongolia; risks related to the potential impact of global 

or national health concerns, including the COVID‐19 (coronaviru s) pandemic; risks associated with changes in the attitudes of  governments to 

  ‐ 5 ‐ 

foreign investment; risks associated with the conduct of joint  ventures; inability to upgrade Inferred mineral resources to In dicated or Measured 

mineral  resources;  inability to  convert  mineral  resources  to  mineral  reserves;  conclusions  of  economic  evaluations;  fluctuations  in  commodity 

prices and demand; changing foreign exchange rates; the specula tive nature of mineral exploration; the global economic climate ; dilution; share 

price volatility; activities, actions or assessments by Rio Tin to, Turquoise Hill or OTLLC and by  government authorities including the Government 

of  Mongolia;  the  availability  of  funding  on  reasonable  terms;  the  impact  of  changes  in  interpretation  to  or  changes  in  enforcement  of  laws, 

regulations and government practices, including laws, regulations and government practices with respect to mining, foreign investment, royalties 

and taxation; the terms and timing of obtaining necessary environmental and other government approvals, consents and permits; the availability 

and  cost  of  necessary  items  such  as  water,  skilled  labor,  transportation  and  appropriate  smelting  and  refining  arrangements;  unanticipated 

reclamation expenses; changes to assumptions as to the availability of electrical power, and the power rates used in operating cost estimates and 

financial analyses; changes to assumptions as to salvage values ; ability to maintain the social license to operate; accidents,  labor disputes and 

other risks of the mining industry; global climate change; titl e disputes; limitations on insurance coverage; competition; los s of key employees; 

cyber security incidents; misjudgments in the course of prepari ng forward‐looking statements; and those factors discussed in t he section entitled 

“Critical Accounting Estimates, Risks and Uncertainties” in the  Company’s most recently filed Management’s Discussion & Analys is and in the 

section entitled “Risk Factors” in the Company’s Annual Information Form for the year ended December 31, 2020 filed with the Canadian Securities 

Administrators  and  available  at  www.sedar.com.  Although  the  Company  has  attempted  to  identify  important  factors  that  could  cause  actual 

actions, events or results to differ materially from those desc ribed in forward‐looking statements, there may be other factors  that cause actions, 

events or results not to be as anticipated, estimated or intend ed. There can be no assurance that forward‐looking statements w ill prove to be 

accurate, as actual results and future events could differ materially from those anticipated in such statements. Except as required under applicable 

securities legislation, the Company undertakes no obligation to  publicly update or revise forward‐looking statements, whether  as a result of new 

information, future events, or otherwise. Accordingly, readers should not place undue reliance on forward‐looking statements.