Entrée Resources Announces Third Quarter 2020 Results

ENTRÉE RESOURCES ANNOUNCES THIRD QUARTER 2020 RESULTS 

Vancouver, B.C., October 30, 2020 – Entrée Resources Ltd. (TSX: ETG; OTCQB: ERLFF – the “Company” 

or “Entrée”) has today filed its interim financial results for the third quarter ended September 30, 2020. 

All numbers are in U.S. dollars unless otherwise noted. 

Q3 2020 HIGHLIGHTS  

Oyu Tolgoi Underground Development Update – Mongolia 

The Oyu Tolgoi project in Mongolia includes two separate land holdings: the Oyu Tolgoi mining licence, 

which is held by Entrée’s joint venture partner Oyu Tolgoi LLC (“OTLLC”) and the Entrée/Oyu Tolgoi JV 

Property,  which  is  a  partnership  between  Entrée  and  OTLLC.  On  October  15,  2020,  OTLLC’s  66% 

shareholder  Turquoise  Hill  Resources  Ltd.  (“Turquoise  Hill”)  provided  an  update  on  underground 

development:  

 Work  on  the  Oyu  Tolgoi  underground  project  has  continued  to  progress  despite  COVID‐19 

controls and ongoing international travel restrictions issued by the Government of Mongolia. 40 

of OTLLC’s expatriates were able to return to Mongolia in July. Further flights are planned in order 

to return the required specialists to site. 

 Care  and  maintenance  activities  continue  at  Shafts  3  and  4  but  some  commissioning  activities 

have advanced in preparation for shaft sinking, including rope installation and no‐load testing of 

the  Shaft  4  hoisting  system.  Further  substantial  progress  will  require  the  remobilisation  of 

international  shaft‐sinking  specialists,  and  subject  to  local  border  restrictions,  preparation  is 

underway  by  OTLLC  to  mobilise  these  contractors  before  the  end  of  the  fourth  quarter  2020. 

Shafts  3  and  4  will  provide  ventilation  to  support  the  ongoing  development  associated  with 

production  ramp  up  for  Panels  1  and  2.  OTLLC  and  Rio  Tinto  International  Holdings  Ltd.  (“Rio 

Tinto”) continue to review the impacts of the Shaft 3 and 4 delays. 

 Overall,  underground  development  on  the  Oyu  Tolgoi  mining  licence  has  now  reached  48,604 

equivalent metres. 

 All surface infrastructure required for first sustainable production from Panel 0 on the Oyu Tolgoi 

mining licence is complete and OTLLC is focused on the safe and efficient delivery of the critical 

underground Material Handling System 1 (“MHS1”). The balance of project infrastructure to be 

delivered after the completion of MHS1 is not needed for first sustainable production from Panel 

0. However, it is needed to support the production ramp‐up profile and the life of mine material 

handling infrastructure capacity.  

 On July 2, 2020, Turquoise Hill announced the completion of an updated Oyu Tolgoi Feasibility 

Study (“OTFS20”) that incorporates the new mine design for the first lift (“Lift 1”) of Hugo North 

Panel  0  announced  by  Turquoise  Hill  on  May  13,  2020.   The  Lift  1  mine  plan  incorporates  the 

development of three panels and in order to reach the full sustainable production rate of 95,000 

tonnes per day from the underground operations, all three panels need to be in production. On 

August 28, 2020, Turquoise Hill announced that it had filed an updated technical report for the 

 ‐   2 ‐ 

Oyu Tolgoi project (“2020 OTTR”). OTFS20 and the 2020 OTTR do not reflect the impacts of the 

COVID‐19 pandemic, which continue to be assessed by OTLLC, Rio Tinto and Turquoise Hill. 

 OTFS20 and the 2020 OTTR incorporate an update to the first sustainable production schedule 

and capital cost estimates for the underground mine development based on the new block cave 

mine design for Panel 0. The new design anticipates a base case development capital cost of $6.8 

billion, with a range of $6.6 billion to $7.1 billion, and a target to first sustainable production from 

the Oyu Tolgoi mining licence of February 2023, with a target range between October 2022 and 

June 2023, inclusive of an allowance for schedule contingency. The mine design for Panel 0 is now 

undergoing detailed study, design, engineering and optimization work to support the definitive 

estimate  cost  and  schedule  update  for  Panel  0  (the  “Definitive  Estimate”),  expected  to  be 

completed by OTLLC, Rio Tinto and Turquoise Hill in the fourth quarter of 2020. Turquoise Hill has 

been  advised  that  preliminary  indications  from  the  Definitive  Estimate  process  are  that  first 

sustainable production is trending towards the earlier months of the target range, and that the 

forecast development capital cost remains within the range of $6.6 billion to $7.1 billion. 

Entrée/Oyu Tolgoi JV Property 

 Entrée’s 2018 Technical Report completed on its interest in the Entrée/Oyu Tolgoi JV Property 

discusses two development scenarios, a reserve case (the “2018  Reserve Case”) and a Life‐of‐

Mine Preliminary Economic Assessment (the “2018 PEA”).  The 2018 Reserve Case is based only 

on mineral reserves attributable to the Entrée/Oyu Tolgoi joint venture (the “Entrée/Oyu Tolgoi 

JV”)  from  Lift  1  of  the  Hugo  North  Extension  underground  block  cave  located  at  the  northern 

portion  of  Panel  1.  Both  the  2018  Reserve  Case  and  the  2018  PEA  are  based  on  information 

reported within the 2016 Oyu Tolgoi Feasibility Study.  

 The  Company  has  not  yet  been  provided  with  OTFS20  or  any  of  the  data  or  assumptions 

underlying  OTFS20,  the  block  cave  designs  in  OTFS20  or  Turquoise  Hill’s  updated  mineral 

resources and reserves and the Company is therefore unable to verify such data or the scientific 

and technical disclosures made by Turquoise Hill at this time. For information on the Company’s 

interest in Entrée/Oyu Tolgoi JV Property, see the 2018 Technical Report available on SEDAR at 

www.sedar.com. 

 Once the Definitive Estimate and the ongoing Panel 1 optimization studies have been completed 

and  delivered  to  Entrée  with  OTFS20,  the  Company  expects  to  be  able  to  assess  the  potential 

impact  on  Entrée/Oyu  Tolgoi  JV  Property  resources  and  reserves  as  well  as  production  and 

financial assumptions and outputs from the two alternative cases, the 2018 Reserve Case and the 

2018 PEA. Entrée will continue to evaluate any information made available to it by Rio Tinto or 

OTLLC and will update the market accordingly. 

Corporate 

 On September 14, 2020, the Company closed a non‐brokered private placement of 10,278,000 

units  of  the  Company  at  a  price  of  C$0.43  per  unit  for  gross  proceeds  of  approximately  C$4.4 

million.  Each unit consists of one common share and one‐half of one transferable common share 

purchase  warrant  (each  whole  warrant,  a  “Warrant”).   Each  Warrant  entitles  the  holder  to 

purchase one additional common share of the Company at a price of C$0.60 per share for a period 

of three years following the date of issuance. 

 Q3 2020 operating loss was $0.4 million and was consistent with the comparative quarter of Q3 

2019. 

 ‐   3 ‐ 

 Q3 2020 operating cash outflow after working capital was $0.3 million and was consistent with 

the $0.3 million operating cash outflow in Q3 2019.   

 As at September 30, 2020, the cash balance was $7.4 million and the working capital balance was 

$7.5 million.  The Company holds the majority of its cash in Canadian currency. 

 The  Company  recognises  the  unprecedented  situation  surrounding  the  ongoing  COVID‐19 

pandemic  and  is  closely  monitoring  the  effect  of  the  COVID‐19  pandemic  on  its  business  and 

operations and will continue to update the market on the impacts to the Company’s business and 

operations in relation to these extraordinary circumstances. 

OUTLOOK AND STRATEGY 

The  Company’s  primary  objective  for  the  2020  year  continues  to  be  to  work  with  other  Oyu  Tolgoi 

stakeholders to advance potential amendments to the joint venture agreement (the “Entrée/Oyu Tolgoi 

JVA”) that currently governs the relationship between Entrée and OTLLC and upon finalization, transfer 

the Shivee Tolgoi and Javhlant mining licences to OTLLC as manager of the Entrée/Oyu Tolgoi JV.  The form 

of Entrée/Oyu Tolgoi JVA was agreed between the parties in 2004, prior to the execution of the Oyu Tolgoi 

Investment  Agreement  and  commencement  of  underground  development.  The  Company  currently  is 

registered in Mongolia as the 100% ultimate holder of the Shivee Tolgoi and Javhlant mining licences. 

The  Company  believes  that  amendments  that  align  the  interests  of  all  stakeholders  as  they  are  now 

understood, would be in the best interests of all stakeholders, provided there is no net erosion of value 

to Entrée. No agreements have been finalized and there are no assurances agreements may be finalized 

in the future.  

The Company continues to expect 2020 full year expenditures, which include Mongolian site management 

and compliance costs, to be between $1.5 million and $1.7 million. 

The Company’s interim financial statements and Management’s Discussion and Analysis (“MD&A”) for 

the  third  quarter  ended  September  30,  2020  are  available  on  the  Company’s  website  at 

www.EntreeResourcesLtd.com, on SEDAR at www.sedar.com and on EDGAR at www.sec.gov. 

QUALIFIED PERSON 

Robert  Cinits,  P.Geo.,  consultant  to  Entrée  and  the  Company’s  former  Vice  President,  Corporate 

Development, and a Qualified Person as defined by NI 43‐101, has approved the technical information in 

this release.  For further information on the Entrée/Oyu Tolgoi JV Property, see the Company’s Technical 

Report (the “2018 Technical Report”), titled “Entrée/Oyu Tolgoi Joint Venture Project, Mongolia, NI 43‐

101 Technical Report”, with an effective date of January 15, 2018, available on SEDAR at www.sedar.com.  

ABOUT ENTRÉE RESOURCES LTD.  

Entrée Resources Ltd. is a Canadian mining company with a unique carried joint venture interest on a 

significant portion of one of the world’s largest copper‐gold projects – the Oyu Tolgoi project in Mongolia.  

Entrée  has  a  20%  or  30%  carried  participating  interest  in  the  Entrée/Oyu  Tolgoi  JV,  depending  on  the 

depth  of  mineralization.  Sandstorm  Gold  Ltd.,  Rio  Tinto  and  Turquoise  Hill  are  major  shareholders  of 

Entrée,  holding  approximately  21%,  9%  and  8%  of  the  shares  of  the  Company,  respectively.   More 

information about Entrée can be found at www.EntreeResourcesLtd.com.  

 ‐   4 ‐ 

FURTHER INFORMATION  

David Jan 

Investor Relations  

Entrée Resources Ltd.  

Tel: 604‐687‐4777 | Toll Free: 1‐866‐368‐7330  

E‐mail: [email protected]  

This News Release contains forward‐looking statements within the meaning of the United States Private Securities Litigation Reform Act of 1995 

and forward‐looking information within the meaning of applicable Canadian securities laws with respect to corporate strategies and plans; uses 

of funds and projected expenditures; the expectations set out in OTFS20; timing and status of Oyu Tolgoi underground development; the mine 

design for Hugo North Lift 1 Panel 0 and the related cost and production schedule implications; the re‐design studies for Panels 1 and 2 of Hugo 

North  (including  Hugo  North  Extension)  Lift  1  and  the  possible  outcomes,  content  and  timing  thereof;  timing  of  completion  of  the  Definitive 

Estimate and the scope thereof; timing and amount of production from Lift 1 of the Entrée/Oyu Tolgoi JV Property, potential production delays 

and the impact of any delays on the Company’s cash flows, expected copper and gold grades, liquidity, funding requirements and planning; the 

potential impact of COVID‐19 (coronavirus) on Oyu Tolgoi underground development and the business, operations and financial condition of the 

parties to the Entrée/Oyu Tolgoi JV; the estimation of mineral reserves and resources; estimates of capital and operating costs, mill throughput, 

cash flows and mine life; capital, financing and project development risk; mining dilution; discussions with the Government of Mongolia, Rio Tinto, 

OTLLC and Turquoise Hill on a range of issues including Entrée’s interest in the Entrée/Oyu Tolgoi JV Property, the Shivee Tolgoi and Javhlant 

mining licences and certain material agreements; permitting time lines; anticipated business activities; and future financial performance. 

In  certain  cases,  forward‐looking  statements  and  information  can  be  identified  by  words  such  as  "plans",  "expects"  or  "does  not  expect",  "is 

expected", "budgeted", "scheduled", "estimates", "forecasts", "intends", "anticipates", or "does not anticipate" or "believes" or variations of such 

words and phrases or statements that certain actions, events or results "may", "could", "would", "might", "will be taken", "occur" or "be achieved". 

While the Company has based these forward‐looking statements on its expectations about future events as at the date that such statements were 

prepared, the statements are not a guarantee of Entrée’s future performance and are based on numerous assumptions regarding present and 

future business strategies; the correct interpretation of agreements, laws and regulations; local and global economic conditions and negotiations 

and  the  environment  in  which  Entrée  will  operate  in the  future,  including  commodity  prices,  projected  grades,  projected  dilution,  anticipated 

capital and operating costs, anticipated future production and cash flows; the anticipated location of certain infrastructure and sequence of mining 

within and across panel boundaries; the construction and continued development of the Oyu Tolgoi underground mine; and the status of Entrée’s 

relationship and interaction with the Government of Mongolia, OTLLC, Rio Tinto and Turquoise Hill. With respect to the construction and continued 

development of the Oyu Tolgoi underground mine, important risks, uncertainties and factors which could cause actual results to differ materially 

from future results expressed or implied by such forward‐looking statements and information include, amongst others, the timing and cost of the 

construction and expansion of mining and processing facilities; the timing and availability of a long term domestic power source for Oyu Tolgoi 

(or the availability of financing for OTLLC or the Government of Mongolia to construct such a source); the potential impact of COVID‐19; the ability 

of  OTLLC  to  secure  and  draw  down  on  the  supplemental  debt  under  the  Oyu  Tolgoi  project  finance  facility  and  the  availability  of  additional 

financing on terms reasonably acceptable to OTLLC, Turquoise Hill and Rio Tinto to further develop Oyu Tolgoi; the impact of changes in, changes 

in interpretation to or changes in enforcement of, laws, regulations and government practises in Mongolia; delays, and the costs which would 

result from delays, in the development of the underground mine; the status of the relationship and interaction between OTLLC, Rio Tinto, Turquoise 

Hill and the Government of Mongolia on the continued operation and development of Oyu Tolgoi, future funding plans and requirements and 

OTLLC  internal  governance;  the  anticipated  location  of  certain  infrastructure  and  sequence  of  mining  within  and  across  panel  boundaries; 

projected copper, gold and silver prices and their market demand; and production estimates and the anticipated yearly production of copper, gold 

and silver at the Oyu Tolgoi underground mine.  

Other risks, uncertainties and factors which could cause actual results, performance or achievements of Entrée to differ materially from future 

results,  performance  or  achievements  expressed  or  implied  by  forward‐looking  statements  and  information  include,  amongst  others, 

unanticipated  costs,  expenses  or  liabilities;  discrepancies  between  actual  and  estimated  production,  mineral  reserves  and  resources  and 

metallurgical  recoveries;  development  plans  for  processing  resources;  the  outcome  of  the  Definitive  Estimate;  matters  relating  to  proposed 

exploration or expansion; mining operational and development risks, including geotechnical risks and ground conditions; regulatory restrictions 

(including  environmental  regulatory  restrictions  and  liability);  risks  related  to  international  operations,  including  legal  and  political  risk  in 

Mongolia; risks associated with changes in the attitudes of governments to foreign investment; risks associated with the conduct of joint ventures; 

risks related to the potential impact of global or national health concerns, including the COVID‐19 (coronavirus) pandemic; inability to upgrade 

Inferred mineral resources to Indicated or Measured mineral resources; inability to convert mineral resources to mineral reserves; conclusions of 

economic  evaluations;  fluctuations  in  commodity  prices  and  demand;  changing  foreign  exchange  rates;  the  speculative  nature  of  mineral 

exploration; the global economic climate; dilution; share price volatility; activities, actions or assessments by Rio Tinto, Turquoise Hill or OTLLC 

and by government authorities including the Government of Mongolia; the availability of funding on reasonable terms; the impact of changes in 

interpretation to or changes in enforcement of laws, regulations and government practices, including laws, regulations and government practices 

with  respect  to  mining,  foreign  investment,  royalties  and  taxation;  the  terms  and  timing  of  obtaining  necessary  environmental  and  other 

government  approvals,  consents  and  permits;  the  availability  and  cost  of  necessary  items  such  as  water,  skilled  labour,  transportation  and 

appropriate smelting and refining arrangements; unanticipated reclamation expenses; changes to assumptions as to the availability of electrical 

power,  and  the  power  rates  used  in  operating  cost  estimates  and  financial  analyses;  changes  to  assumptions  as  to  salvage  values;  ability  to 

maintain the social licence to operate; accidents, labour disputes and other risks of the mining industry; global climate change; title disputes; 

limitations on insurance coverage; competition; loss of key employees; cyber security incidents; misjudgements in the course of preparing forward‐

looking statements; as well as those factors discussed in the Company’s most recently filed MD&A and in the Company’s Annual Information Form 

for  the  financial  year  ended  December  31,  2019,  dated  March  13,  2020  filed  with  the  Canadian  Securities  Administrators  and  available  at 

www.sedar.com. Although the Company has attempted to identify important factors that could cause actual actions, events or results to differ 

 ‐   5 ‐ 

materially  from  those  described  in  forward‐looking  statements,  there  may  be  other  factors  that  cause  actions,  events  or  results  not  to  be  as 

anticipated, estimated or intended. There can be no assurance that forward‐looking statements will prove to be accurate, as actual results and 

future events could differ materially from those anticipated in such statements. Accordingly, readers should not place undue reliance on forward‐

looking statements. The Company is under no obligation to update or alter any forward‐looking statements except as required under applicable 

securities laws.