Entrée Resources Announces Third Quarter 2023 Results

ENTRÉE RESOURCES ANNOUNCES THIRD QUARTER 2023 RESULTS 

Vancouver, B.C., November 3, 2023  – Entrée Resources Ltd. (TSX:ETG; OTCQB:ERLFF – the “ Company” 

or “Entrée”) has today filed its interim financial results for the third  quarter ended September 30, 2023. 

All numbers are in U.S. dollars unless otherwise noted. 

Q3 2023 HIGHLIGHTS  

Oyu Tolgoi Underground Development Update 

The Oyu Tolgoi project in Mongolia includes two separate land h oldings: the Oyu Tolgoi mining licence, 

which is held by Entrée’s joint venture partner Oyu Tolgoi LLC  (“OTLLC”) and the Entrée/Oyu Tolgoi JV 

Property,  which  is  a  partnership  between  Entrée  and  OTLLC.  Rio Tinto  owns  66%  of  OTLLC  and  is  the 

manager of operations at Oyu Tolgoi. 

 On  October  17,  2023,  Rio  Tinto  a nnounced  it  continues  to  see  st rong  performance  from  the 

underground mine, with a total of 72 Lift 1 draw bells opened from Panel 0 on the Oyu Tolgoi mining 

licence, including 18 draw bells during the quarter ended Septe mber 30, 2023. Oyu Tolgoi is set to 

become  the  world’s  fourth  largest  copper  mine  by  2030  with  the operation  expected  to  deliver 

average mined copper production of ~500ktpa between 2028 and 2036. 

 A s  a t  S e p t e m b e r  3 0 ,  2 0 2 3 ,  c o n s t r u c t i o n  o f  c o n v e y o r  t o  s u r f a c e  works  was  approaching  75% 

completion.  Construction  works  for  the  concentrator  conversion also  progressed  during  the  third 

quarter, with the main contractor mobilized and required tie‐in  works completed during a planned 

plant shutdown.  

 Shaft  sinking  continued  during the  third  quarter  2023.  At  the  en d  o f  S e p t e m b e r ,  S h a f t s  3  a n d  4  

reached 780 metres and 879 metres below ground level, respectively. Updated final depths required 

for  Shafts  3  and  4  are  1,134  metres  and  1,176  metres  below  ground  level,  respectively.  Rio  Tinto 

continues to expect both shafts to be commissioned in the second half 2024. 

Entrée/Oyu Tolgoi JV Property 

 In the third quarter 2023, the Entrée/Oyu Tolgoi joint venture (“Entrée/Oyu Tolgoi JV”) Management 

Committee  approved  a  2023  in‐fill  d rill  program  for  Hugo  North  Extension  comprising  both 

underground (12 holes totalling 3,889 metres) and surface (six holes totalling 9,082 metres) diamond 

drilling. The underground holes are collared from underground drill stations on the Oyu Tolgoi mining 

l i c e n c e  c r o s s i n g  o n t o  t h e  E n t r é e / O y u  T o l g o i  J V  P r o p e r t y .  O n  O c tober  27,  2023,  OTLLC  advised  the 

Company that Lift 2 underground drilling is ahead of schedule,  providing OTLLC with an opportunity 

t o  a c c e l e r a t e  t h e  L i f t  2  p r o g r a m  b y  c o m p l e t i n g  a d d i t i o n a l  u n d e rground  drilling  at  Hugo  North 

Extension. The Company will report further details as they are received. Full results from the 2023 in‐

  ‐ 2 ‐ 

fill program for Hugo North Extension are pending. The principa l purpose for the 2023 drilling is to 

support the Lift 2 Order of Magnitude Study and updated resource model.  

 In the third quarter 2023, the Entrée/Oyu Tolgoi JV Management Committee also approved a budget 

of  ~$2.245  million  for  exploration  on  the  Entrée/Oyu  Tolgoi  JV Property,  including  three  inclined 

diamond drill holes totalling 2,600 metres on the Heruga South and Railway targets (Javhlant licence) 

and four diamond drill holes totalling 2,600 metres on the Ulaa n Khud South target (Shivee Tolgoi 

licence). On October 27, 2023, OTLLC advised the Company all dr illing was complete. Full results are 

pending. 20% of the exploration expenditures will be contribute d by OTLLC on Entrée’s behalf as a 

loan in accordance with the joint venture agreement (the “Entrée/Oyu Tolgoi JVA”).   

Corporate 

 For the three and nine month periods ended September 30, 2023, the Company’s operating loss was 

$0.7 million and $2.5 million, respectively, compared to $0.5 million and $1.8 million, respectively, for 

the comparative periods in 2022.  The increase in the three and nine month periods ended September 

30, 2023 was due to legal costs for both commercial negotiation s with OTLLC and Rio Tinto and the 

arbitration proceedings. 

 For  the  three  and  nine  month  periods  ended  September  30,  2023, the  Company’s  operating  cash 

outflow  before  changes  in  non‐cash  working  capital  items  was  $0 .6  million  and  $2.2  million, 

respectively, compared to $0.5 million and $1.8 million, respec tively for the comparative periods in 

2022.   

 Share purchase warrants to purchase 5,139,000 common shares with an exercise price of C$0.60 were 

exercised resulting in gross proceeds of C$3.1 million being received by the Company since January 1, 

2023. 

 Since  January  1,  2023,  stock  options  to  purchase  1,000,000  commo n  s h a r e s  w i t h  e x e r c i s e  p r i c e s  

ranging  from  C$0.55  to  C$0.77  were  exercised  resulting  in  gross  proceeds  of  C$0.6  million  being 

received by the Company. 

 As at September 30, 2023, the cash balance was $6.9 million and the working capital balance was $6.9 

million. 

 Effective October 1, 2019, the Company voluntarily withdrew its common shares from listing on NYSE 

American and on September 5, 2023, the Company voluntarily filed a Form 15 with the United States 

Securities and Exchange Commission for the purpose of terminating the registration of the Company’s 

common  shares  under  Section  12(g)  of  the  Securities  Exchange  Ac t  of  1934,  as  amended  (the 

“Exchange  Act”)  and  suspending  its  reporting  obligations  under  Sections  13(a)  and  15(d)  of  the 

Exchange Act. The Company’s shares will continue to trade in Canada on the Toronto Stock Exchange 

(“TSX”) under the symbol “ETG” and in the United States on the Over‐ the‐Counter OTCQB Venture 

Market (“OTCQB”) under the symbol “ERLFF”.  

 The Company’s primary objective for 2023 is to confirm the transfer of the Shivee Tolgoi and Javhlant 

mining licences from the Company’s Mongolian subsidiary to OTLL C as contemplated by the existing 

Entrée/Oyu Tolgoi JVA. On July 17, 2023, the Company announced  it has made good progress in its 

previously  disclosed  negotiations  with  OTLLC  and  Rio  Tinto  to  restructure  or  amend  the  existing 

Entrée/Oyu  Tolgoi  JVA  to  streamline  the  operating  environment  for  both  parties  and  confirm  the 

  ‐ 3 ‐ 

transfer of the Shivee Tolgoi and Javhlant mining licences to O TLLC. However, several key items still 

need to be resolved before any definitive agreement could be fi nalized and executed, including with 

respect to a potential acquisition by the Government of Mongolia of 34% of the Company’s economic 

interest in the Entrée/Oyu Tolgoi JV Property. 

 While  the  Company  remains  committed  to  achieving  a  commercial  resolution  with  OTLLC  and  Rio 

Tinto, the previously announced binding arbitration proceedings commenced by the Company on May 

26,  2022  to,  in  part,  confirm  the  transfer  of  the  Shivee  Tolgoi  and  Javhlant  mining  licences,  also 

continued to progress during the third quarter 2023. The Company is seeking declarations and orders 

for  specific  performance  relating  to  certain  provisions  of  the  Equity  Participation  and  Earn‐in 

Agreement  (the  “Earn‐in  Agreement”)  with  Turquoise  Hill  Resources  Ltd.  (“Turquoise  Hill”)  dated 

October 15, 2004, as amended and  subsequently assigned to OTLLC  and the Entrée/Oyu Tolgoi JVA. 

Both  Turquoise  Hill  and  OTLLC  are  respondents  to  the  arbitration  proceedings.  A  three‐member 

Tribunal has been appointed and a merits hearing is set for April 2024. 

OUTLOOK AND STRATEGY 

Entrée’s primary objective is to confirm the transfer of the Sh ivee Tolgoi and Javhlant mining licences to 

OTLLC as contemplated by the Entrée/Oyu Tolgoi JVA, either in c onjunction with finalization, execution, 

and closing of an agreement with  OTLLC to restructure or amend  the existing Entrée/Oyu Tolgoi JVA to 

streamline the operating environment for both parties, or enforcement of certain provisions of the Earn‐

in  Agreement  and  Entrée/Oyu  Tolgoi  JVA  pursuant  to  binding  arbitration  proceedings.  The  Company 

currently is registered in Mongolia as the 100% ultimate holder  of the licences. The Company is also in 

discussions with Erdenes Oyu Tol goi LLC (the State‐owned compan y that holds the Government’s 34% 

interest  in  OTLLC)  regarding  a  potential  acquisition  by  the  Government  of  Mongolia  of  34%  of  the 

Company’s  economic  interest  in  the  Entrée/Oyu  Tolgoi  JV  Property.  The  Minerals  Law  of  Mongolia 

provides the State may share in up to 34% of the economic benefit derived from exploitation of a mineral 

deposit of strategic importance where proven reserves were dete rmined through funding sources other 

than the State budget. The Hugo North Extension copper‐gold deposit on the Shivee Tolgoi mining licence 

and the Heruga copper‐gold‐molybdenum deposit on the Javhlant m ining licence are mineral deposits of 

strategic importance.  

Any definitive agreement reached between the Company and OTLLC to restructure or amend the existing 

Entrée/Oyu  Tolgoi  JVA  would  be  subject  to  TSX  acceptance  and  th e  requirements  of  Multilateral 

Instrument 61‐101 – Protection of Minority Security Holders in Special Transactions applicable to a related 

party transaction. There are no assurances that a definitive ag reement will be finalized and executed, or 

if finalized and executed, that the transaction would close. 

The Company’s interim financial  statements and Management’s Dis cussion and Analysis (“ MD&A”) for 

the  third  quarter  ended  Septem ber  30,  2023  are  available  on  the   Company’s  website  at 

www.EntreeResourcesLtd.com,  on  SEDAR+  at  www.sedarplus.ca,  a n d  o n  O T C  M a r k e t s  a t  

www.otcmarkets.com. 

QUALIFIED PERSON 

R o b e r t  C i n i t s ,  P . G e o . ,  c o n s u l t a n t  t o  E n t r é e  a n d  t h e  C o m p a n y ’ s  former  Vice  President,  Corporate 

Development, and a Qualified Person as defined by National Instrument 43‐101 – Standards of Disclosure 

for Mineral Projects, has approved the technical information in this release.   For further information on 

  ‐ 4 ‐ 

the Entrée/Oyu Tolgoi JV Property, see the Company’s Technical  Report, titled “Entrée/Oyu Tolgoi Joint 

Venture  Project,  Mongolia,  NI  43‐101  Technical  Report”,  with  an  effective  date  of  October  8,  2021, 

a v a i l a b l e  o n  t h e  C o m p a n y ’ s  w e b s i t e  a t  www.EntreeResourcesLtd.com,  and  on  SEDAR+  at 

www.sedarplus.ca.  

ABOUT ENTRÉE RESOURCES LTD.  

E n t r é e  R e s o u r c e s  L t d .  i s  a  w e l l ‐ f u n d e d  C a n a d i a n  m i n i n g  c o m p a n y  with  a  unique  carried  joint  venture 

interest on a significant portion of one of the world’s largest copper‐gold projects – the Oyu Tolgoi project 

in Mongolia.  Entrée has a 20% or 30% carried participating interest in the Entrée/Oyu Tolgoi JV, depending 

on the depth of mineralization. Horizon Copper Corp. and Rio Ti nto are  major shareholders of Entrée, 

beneficially  holding  approximately  25%  and  16%  of  the  shares  of t h e  C o m p a n y ,  r e s p e c t i v e l y .   M o r e  

information about Entrée can be found at www.EntreeResourcesLtd.com.  

FURTHER INFORMATION  

David Jan 

Investor Relations  

Entrée Resources Ltd.  

Tel: 604‐687‐4777 | Toll Free: 1‐866‐368‐7330  

E‐mail: [email protected]  

This News Release contains forward‐looking statements within th e meaning of the United States Private Securities Litigation Re form Act of 1995 

and  forward‐looking  information  within  the  meaning  of  applicable  Canadian  securities  laws  with  respect  to  corporate  strategies  and  plans; 

requirements for additional capital; uses of funds and projected expenditures; arbitration proceedings, including the potential benefits, timing and 

outcome of arbitration proceedings; the Company’s plans to continue discussions with OTLLC and Rio Tinto regarding a potential restructuring or 

amendment  of  the  Entrée/Oyu  Tolgoi  JVA;  the  Company’s  plans  to continue  discussions  with  Erdenes  Oyu  Tolgoi  LLC  regarding  a  potential 

acquisition by the Government of Mongolia of 34% of the Company’s economic interest in the Entrée/Oyu Tolgoi JV Property; the Company’s ability 

to  transfer  the  Shivee  Tolgoi  and  Javhlant  mining  licences  to  OTLLC  either  in  conjunction  with  finalization  and  execution  of  a  restructured  or 

amended agreement with OTLLC, or enforcement of certain provisi ons of the Earn‐in Agreement and Entrée/Oyu Tolgoi JVA pursuant  to binding 

arbitration proceedings; the potential for Entrée to be include d in or otherwise receive the benefits of the Oyu Tolgoi Invest ment Agreement; the 

expectations  set  out  in  OTLLC’s  2020  Oyu  Tolgoi  Mongolian  Statutory  Study  and  the  Company’s  2021  Technical  Report  on  its  interest  in  the 

Entrée/Oyu Tolgoi JV Property; timing and status of Oyu Tolgoi underground development; the expected timing of first development and undercut 

production from Lift 1 of the Hugo North Extension deposit; the  nature of the ongoing relationship and interaction between OTL LC and Rio Tinto 

and the Government of Mongolia and Erdenes Oyu Tolgoi LLC with respect to the continued operation and development of Oyu Tolgoi; the technical 

studies for Lift 1 Panels 1 and 2, OTFS23, the Lift 2 Order of  Magnitude Study, and the updated resource model for Hugo North  (including Hugo 

North Extension) Lifts 1 and 2 and the possible outcomes, content and timing thereof; the timing and progress of the sinking of Shafts 3 and 4 and 

any delays in that regard in  addition to previously disclosed d elays; timing  and  amount of production from  Lift 1 of the Entré e/Oyu Tolgoi JV 

Property, potential production delays and the impact of any delays on the Company’s cash flows, expected copper, gold and silver grades, liquidity, 

funding requirements and planning; future commodity prices; the  estimation of mineral reserves and resources; projected mining  and process 

recovery rates; estimates of capital and operating costs, mill and concentrator throughput, cash flows and mine life; capital, financing and project 

development risk; mining dilution; discussions with the Government of Mongolia, Erdenes Oyu Tolgoi LLC, Rio Tinto, and OTLLC on a range of issues 

including Entrée’s interest in the Entrée/Oyu Tolgoi JV Propert y, the Shivee Tolgoi and Javhlant mining licences and certain m aterial agreements; 

potential  actions  by  the  Government  of  Mongolia  with  respect  to  the  Shivee  Tolgoi  and  Javhlant  mining  licences  and  Entrée’s  interest  in  the 

Entrée/Oyu Tolgoi JV Property; potential size of a mineralized zone; potential expansion of mineralization; potential discovery of new mineralized 

zones; potential metallurgical recoveries and grades; plans for  future exploration and/or development programs and budgets; pe rmitting time 

lines; anticipated business activities; proposed acquisitions and dispositions of assets; and future financial performance.  

In  certain  cases,  forward‐looking  statements  and  information  can  be  identified  by  words  such  as  "plans",  "expects"  or  "does  not  expect",  "is 

expected", "budgeted", "scheduled", "estimates", "forecasts", "intends", "anticipates", or "does not anticipate" or "believes" or variations of such 

words and phrases or statements that certain actions, events or results "may", "could", "would", "might", "will be taken", "occur" or "be achieved". 

While the Company has based these forward‐looking statements on its expectations about future events as at the date that such statements were 

prepared, the statements are not a guarantee of Entrée’s future  performance and are based on numerous assumptions regarding pr esent and 

future  business  strategies;  the  correct  interpretation  of  agreements,  laws  and  regulations;  the  commencement  and  conclusion  of  arbitration 

proceedings,  including  the  potential  benefits,  timing  and  outcome  of  arbitration  proceedings;  the  potential  benefits,  timing  an d  o u t c o m e  o f  

discussions with Erdenes Oyu Tolgoi LLC, OTLLC, and Rio Tinto; that the Company will continue to have timely access to detailed technical, financial, 

and operational information about the Entrée/Oyu Tolgoi JV Prop erty, the Oyu Tolgoi project, and government relations to enabl e the Company 

to properly assess, act on, and disclose material risks and opp ortunities as they arise; local and global economic conditions  and the environment 

in which Entrée will operate in the future, including commodity  prices, projected grades, projected dilution, anticipated capi tal and operating 

costs,  including  inflationary  pressures  thereon  resulting  in  cost  escalation,  and  anticipated  future  production  and  cash  flows;  the  anticipated 

  ‐ 5 ‐ 

location of certain infrastructure and sequence of mining within and across panel boundaries; the construction and continued development of the 

O yu  T o lgo i u nd ergro u nd  m in e; th e s ta tu s  o f E n trée’ s  rela tio n s h ip  and  interaction  with  the  Government  of  Mongolia,  Erdenes  Oyu Tolgoi  LLC, 

OTLLC, and Rio Tinto; and the Company’s ability to operate sustainably, its community relations, and its social licence to operate. 

With respect to the construction and continued development of the Oyu Tolgoi underground mine, important risks, uncertainties and factors which 

could cause actual results to differ materially from future results expressed or implied by such forward‐looking statements and information include, 

amongst others, the nature of the ongoing relationship and interaction between OTLLC, Rio Tinto, Erdenes Oyu Tolgoi LLC and the Government of 

Mongolia  with  respect  to  the  continued  operation  and  development  of  Oyu  Tolgoi  along  with  the  implementation  of  Resolution  103;  the 

continuation of undercutting on the Oyu Tolgoi mining licence i n accordance with the Panel 0 mine plan and design; the amount  of any future 

funding gap to complete the Oyu Tolgoi project and the availability and amount of potential sources of additional funding; the timing and cost of 

the construction and expansion of mining and processing facilit ies; inflationary pressures on prices for critical supplies for  Oyu Tolgoi including 

fuel, power explosives and grinding media resulting in cost esc alation; the ability of OTLLC or the Government of Mongolia to  deliver a domestic 

power source for Oyu Tolgoi (or the availability of financing f or OTLLC or the Government of Mongolia to construct such a sour ce) within the 

required contractual timeframe; sources of interim power; OTLLC’s ability to operate sustainably, its community relations, and its social licence to 

operate in Mongolia; the impact of changes in, changes in inter pretation to or changes in enforcement of, laws, regulations an d government 

practises in Mongolia; delays, and the costs which would result from delays, in the development of the underground mine; the anticipated location 

of certain infrastructure and sequence of mining within and acr oss panel boundaries; international conflicts such as the ongoi ng Russia‐Ukraine 

conflict; projected commodity prices and their market demand; a nd production estimates and the anticipated yearly production o f copper, gold 

and silver at the Oyu Tolgoi underground mine. 

Other risks, uncertainties and factors which could cause actual  results, performance or achievements of Entrée to differ mater ially from future 

results,  performance  or  achievements  expressed  or  implied  by  fo rward‐looking  statements  and  information  include,  amongst  other s, 

unanticipated  costs,  expenses  or  liabilitie s;  discrepancies  bet ween  actual  and  estimated  production,  mineral  reserves  and  reso urces  and 

metallurgical recoveries; development plans for processing resources; matters relating to proposed exploration or expansion; mining operational 

and development risks, including geotechnical risks and ground conditions; regulatory restrictions (including environmental regulatory restrictions 

and liability); risks related to international operations, including legal and political risk in Mongolia; risks related to the potential impact of global 

or national health concerns; risks associated with changes in the attitudes of governments to foreign investment; risks associated with the conduct 

of joint ventures, including the ability to access detailed technical, financial and operational information; risks related to the Company’s significant 

shareholders, and whether they will exercise their rights or act in a manner that is consistent with the best interests of the Company and its other 

shareholders; inability to upgrade Inferred mineral resources t o Indicated or Measured mineral resources; inability to convert  mineral resources 

to mineral reserves; conclusions of economic evaluations; fluct uations in commodity prices and demand; changing foreign exchan ge rates; the 

speculative nature of mineral exploration; the global economic  climate; dilution; share price volatility; activities, actions  or assessments by Rio 

Tinto or OTLLC and by government stakeholders or authorities including Erdenes Oyu Tolgoi LLC and the Government of Mongolia; the availability 

of  funding  on  reasonable  terms;  the  impact  of  changes  in  interpretation  to  or  changes  in  enforcement  of  laws,  regulations  and government 

practices, including laws, regulations and government practices with respect to mining, foreign investment, royalties and taxation; the terms and 

timing of obtaining necessary environmental and other government approvals, consents and permits; the availability and cost of necessary items 

such as water, skilled labour, transportation and appropriate s melting and refining arrangements; unanticipated reclamation ex penses; changes 

to assumptions as to the availability of electrical power, and  the power rates used in operating cost estimates and financial  analyses; changes to 

assumptions as to salvage values; ability to maintain the social licence to operate; accidents, labour disputes and other risks of the mining industry; 

global  climate  change;  global  conflicts;  title  disputes;  limitations  on  insurance  coverage;  competition;  loss  of  key  employees;  cyber  security 

incidents; misjudgements in the course of preparing forward‐looking statements; and those factors discussed in the Company’s most recently filed 

MD&A and in the Company’s Annual Information Form for the finan cial year ended December 31, 2022, dated March 31, 2023 filed w ith the 

Canadian Securities Administrators and available at www.sedarpl us.ca. Although the Company has attempted to identify important  factors that 

could cause actual actions, events or results to differ materia lly from those described in forward‐looking statements, there m ay be other factors 

that cause actions, events or results not to be as anticipated,  estimated or intended. There can be no assurance that forward‐ looking statements 

will prove to be accurate, as actual results and future events could differ materially from those anticipated in such statements. Accordingly, readers 

should  not  place  undue  reliance  on  forward‐looking  statements. The  Company  is  under  no  obligation  to  update  or  alter  any  forward‐looking 

statements except as required under applicable securities laws.