Earnings Hit $27.8 million in Third Quarter

FIRST MAJESTIC SILVER CORP.

Suite 1805 – 925 West Georgia Street Vancouver, B.C., Canada V6C 3L2 Telephone: (604) 688-3033 Fax: (604) 639-8873 Toll Free: 1-866-529-2807 Web site: www.firstmajestic.com; E-mail: [email protected]

NEWS RELEASE

NYSE - AG TSX – FR November 9, 2011 Frankfurt – FMV

Earnings Hit $27.8 million in Third Quarter

FIRST MAJESTIC SILVER CORP. (AG: NYSE; FR: TSX) (the "Company" or “First Majestic”) is pleased to announce the unaudited  condensed  consolidated  interim  financial  results  for  the  Company  for  the  third  quarter  ending September 30, 2011. The full version of the financial statements and the management discussion and analysis can be viewed on the Company's web site at www.firstmajestic.com or on SEDAR at www.sedar.com and on EDGAR at www.sec.gov.

All financial information is prepared in accordance with IFRS and all dollar amounts are expressed in US dollars unless  otherwise  indicated.  All  Cash  Costs  information  is  now  being  presented  on  a  payable  ounces  basis consistent  with  the  recommendations  of  the  Silver  Institute.  All  prior  period  information  has  been  restated  or reclassified for comparative purposes unless otherwise noted.

2011 THIRD QUARTER HIGHLIGHTS 

• Cash Flow per share (non‐IFRS) of $0.38 representing a 122% increase from Q3 2010
• Earnings per share (basic) amounted to $0.27 representing a 146% increase from Q3 2010
• Adjusted earnings per share (non‐IFRS) amounted to $0.30
• Gross Revenue of $61.4 million showing an 88% increase from Q3 2010
• Net Earnings after Taxes amounted to $27.8 million, a 176% increase from Q3 2010
• Mine Operating Earnings of $42.5 million showing an increase of 168% from Q3 2010
• Total Cash Cost was US$8.39 per ounce, up 19% compared to Q3 2010
• Silver ounces produced decreased by 6% to 1,708,865 compared to 1,823,370 ounces in Q3 2010
• Fully un‐hedged to silver prices as treasury exceeds $106 million

2011 THIRD QUARTER HIGHLIGHTS TABLE 

CORPORATE UPDATE 

The  newly  expanded  1,000  tpd  flotation  circuit  at  the  La  Parrilla  Silver  Mine  commenced  operations  on September 2, 2011 and was deemed commercial less than 30 days later on October 1, 2011. The expansion of the cyanidation circuit is continuing well with progress now reaching approximately 90% completion.  Construction is expected  to  complete  with  start‐up  commencing  later  in  November  2011.    The  new  leaching  tanks  are  now completed  and  the  new  counter  current  thickeners  are  almost  complete  pending  the  installation  of  the mechanisms.  Once fully operational, the older 425 tpd cyanidation circuit will be replaced with this new state‐of‐ art 1,000 tpd circuit expected by the first quarter of 2012.  Also, the new 115,000 Kw power line is expected to be completed also in November which is required to run the entire plant.

The  La  Parrilla  expansion  once  completed,  will  result  in  the  total  mill  capacity  reaching  2,000  tpd,  effectively doubling the previous output of the La Parrilla operation from approximately 1.8 million ounces of silver equivalent produced in 2010 to more than 3.2 million equivalent ounces in 2012, consisting of 2.9 million ounces of silver, 6.0 million pounds of lead and 4.3 million pounds of zinc.

The  total  capital  budget  for  the  expansion,  including  expanded  underground  development  is  expected  to  be $40.5 million when completed.  Incremental production, revenues and operating costs associated with the new flotation circuit were capitalized in the quarter ended September 30, 2011.  Effective October 1, 2011, all revenues and  costs  from  the  flotation  circuit  will  be  treated  as  normal  course  operations  and  recorded  in  the  income statement rather than being capitalized as pre‐production.  A total of 40,592 equivalent ounces of silver were excluded from commercial production during the quarter.

In September 2011, the Company issued a new NI 43‐101 Technical Report for the La Parrilla Silver Mine which indicated that the Company’s exploration and development efforts have resulted in upgrading a significant portion of the Measured and Indicated Resources to Proven and Probable Reserves.  This positive development resulted in the ‘Life of Mine’ (“LOM”) at the La Parrilla being extended from two years to fourteen years.

At the La Encantada Silver Mine, efforts are continuing to focus on increasing recoveries. Three areas of focus include: 1) changing the blend of fresh ore versus old tailings; 2) increasing development to access areas absent of manganese; and 3) metallurgical tests to dissolve the manganese prior to cyanidation. The plan to change the mixture of fresh ore to tailings from the current 1:3 (25% fresh ore and 75% tailings) to 5:9 (36% fresh ore and 64% tailings) by the end of 2011 is going well. This change requires additional milling capacity which will be supplied by the installation of a third ball mill which arrived during the third quarter and is expected to be commissioned at the end the fourth quarter.  Under planned conditions with the revised mix of fresh ore and tailings, this plant should be able to achieve 60% recovery rates, based on 78% recoveries for fresh ore and 50% recoveries for tailings.

In addition to changing the blend, the presence of manganese in areas of the La Encantada mine is well known. In recent quarters, an area within the mine with higher manganese levels has been exploited resulting in lower than budgeted recoveries. As a short term solution, in order to compensate for these lower recoveries, mill throughput was increased to an average of 4,259 tpd in the third quarter. The effect was slightly higher costs due to additional chemical and diesel consumption. As a longer term solution, underground development has been increased to access  areas  for  better  blending  in  the  future  with  ores  absent  of  manganese.  A  total  of  3,200  metres  of underground development at La Encantada was completed in the third quarter of 2011 compared to 2,784 metres of development completed in the second quarter of 2011, representing an increase of 15%.

In  addition  to  these  initiatives,  the  Company  is  also  testing  a  new  sulphuric acid  leach process  to  dissolve  the manganese  from  the  ore  prior  to  the  cyanidation  processing.  During  the  quarter,  extensive  metallurgical  tests were undertaken by two independent labs in the United States and the Company's own lab at the La Encantada operation. The Company retained Hazen Research, Inc. to construct a laboratory pilot plant in order to test and re‐ confirm  internal  lab  tests.  The  results  of  the  metallurgic  tests  show  the  possibility  of  improving  metallurgical recoveries substantially and are currently being evaluated further to define the economic parameters of adding this additional process. The Company began the construction of a 500 tpd pilot plant at La Encantada during the third  quarter  to  test  the  SO2  circuit.  It  is  expected  that  construction  will  be  completed  prior  to  the  end  of November. The focus of the engineering staff working at the pilot plant is to define the optimum SO2 consumption parameters for an economic design base for a new 4,000 tpd SO2 circuit.

At the San Martin Silver Mine, installation of a new ball mill, replacing an older and smaller mill was completed in the quarter.  Total mill capacity has increased from 900 tpd to 950 tpd allowing for increased silver production and lower costs.  In addition, two new induction furnaces and two new filter presses were installed and commissioned in the quarter.  These mill improvements which were all completed in the third quarter are expected to have a positive impact on overall production, quality of doré and total costs.

Ground breaking at the Del Toro Silver Mine, which commenced in April for the construction of the Company’s fourth silver mine in Mexico, is progressing well. Two out of the five large pads have been cleared and levelled in preparation  for  foundation  construction.  Approximately  80%  of  the  mill  equipment  has  been  ordered  and  is expected  to  begin  arriving  on‐site  during  the  first  quarter  of  2012.  Re‐permitting  for  a  2,000  tpd  operation  is currently underway in conjunction with a Preliminary Economic Evaluation which is expected to be released prior to year end. Currently, the permit granted covers only a 1,000 tpd flotation mill, however, due to recent drilling results,  a  decision  was  made  to  build  a  cyanidation  circuit.  The  mill  re‐design  process  is  nearing  completion resulting in a much larger dual process facility.

A  bulk  metallurgical  test  of  5,000  tonnes  of  ore  was  conducted  at  the  La  Parrilla  mill  in  October  to  reconfirm metallurgical  parameters.  Construction  of  a  new  three  kilometre  road  was  completed  during  the  third  quarter allowing  for  heavy  equipment  and  vehicles  to  access  the  mine  site  bypassing  the  town  of  Chalchihuites.    A contractor has been assigned to build the water treatment plant and work is expected to be completed by mid‐ 2012.  Also, a new power line from the town of Vicente Guerrero and Chalchihuites required for the mine is in the permitting process.

The Company purchased a neighbouring claim called Dolores during the quarter consisting of 12 hectares. The previous owner was shipping high‐grade ore to the La Parrilla mill for processing. The total purchase price was US$1.5 million. Underground development is currently underway to explore the extension of the known ore body. The Dolores mine will be incorporated into the Del Toro operations.

Initial capital costs, pending changes upon completion of the NI 43‐101 Technical Report / Preliminary Economic Evaluation  for  the  Del  Toro  Silver  Mine,  which  will  include  final  metallurgical  testing  and  final  plant  designs  is estimated at $43.9 million for 2011 with additional capital required in 2012.

FINANCIAL HIGHLIGHTS 

• The Company generated Revenues of $61.4 million for the third quarter of 2011, an increase of 88% or $28.8 million compared to the third quarter of 2010, and a decrease of $6.6 million or 10% compared to the prior quarter due to slightly lower silver prices and reduced production due primarily to the lower recoveries at the La Encantada mine.
• Revenues were 88% higher than for the third quarter of 2010 due to the significant increase (96%) in silver prices compared to the prior year, as the Company realized an average silver price of $38.83 (COMEX average of $38.78) per payable equivalent ounces, compared to $19.77 in the third quarter of 2010.  Revenue in the current quarter excludes $1.4 million of pre‐commercial sales receipts from the new flotation circuit at the La Parrilla Silver Mine, which were capitalized as a net reduction against the cost of the plant expansion as it had not achieved commercial production status prior to the end of the quarter.
• Recognized Mine Operating Earnings of $42.5 million for the third quarter of 2011 compared to $15.9 million in the third quarter of 2010, an increase of $26.6 million or 168%.  The increase reflects the 96% increase in average revenue per ounce of silver sold in the current quarter compared to the same quarter of the prior year and was partially offset by a 7% decrease in silver equivalent ounces produced compared to the third quarter of 2010.
• The Company generated Net Earnings after Taxes of $27.8 million for the third quarter of 2011 (EPS of $0.27) compared to $10.1 million (EPS of $0.11) in the third quarter of 2010 and net earnings of $30.6 million (EPS of $0.30) in the second quarter of 2011.  Net earnings for the quarter include a $1.5 million loss on derivatives, a $0.7 million charge to restructure the collective bargaining agreement at the San Martin Silver Mine during the quarter and excludes gross margin of $1.1 million related to pre‐commercial shipments at the La Parrilla Silver Mine.  Adjusted EPS (a non‐IFRS measure) was $0.30, after removing the loss on derivatives, the restructuring charge for the San Martin collective bargaining agreement and adding back gross margin on pre‐commercial shipments.
• During the third quarter, the Company realized a gain of $4.8 million on its investments in silver futures, and also  recognized  an  unrealized  loss  on  silver  futures  of  $6.3  million.    As  at  quarter  end,  the  Company  was carrying  a  long  position  on  silver  futures  equivalent  to  1.0  million  ounces  of  silver  at  an  average  price  of US$36.375.  Subsequent to the end of the quarter, the long position was increased to 1.25 million ounces at an  average price  of  US$35.80.    Management  is  bullish  on  silver  prices  and  believes  the  price  of  silver  will recover sufficiently to erase the unrealized loss.  At the date of this MD&A, the $6.3 million unrealized loss on the Company’s silver futures position has been reduced to $0.8 million.
• The income tax provision for the third quarter ended September 30, 2011, was reduced to $7.4 million (20.9% effective  rate)  and  $26.9  million  (24.7%  effective  rate)  for  the  year  to  date  period,  due  to  the  Company realizing the benefits of effective tax planning.
• Earned cash flows from operations, prior to working capital changes, of $39.8 million ($0.38 per share) (a non‐ IFRS measure) for the third quarter of 2011 compared to $16.0 million ($0.17 per share) for the third quarter of 2010, an increase of 122%.
• Total Cash Cost per ounce (a non‐IFRS measure) increased by 1% from $8.32 in the second quarter of 2011 to $8.39, however, the Company’s total production costs per tonne decreased 11% to $26.86 per tonne.  The increased Cash Cost per ounce is primarily related to an increase in consumables at the La Encantada Silver Mine.
• Cash and cash equivalents increased to $106.2 million compared to $41.2 million as at December 31, 2010, and improved working capital to $97.9 million from $46.1 million as at December 31, 2010.  At the same time, the Company has invested $60.8 million into its mineral properties, plant and equipment since December 31, 2010.

OUTLOOK FOR 2011 

Management wishes to update the Company’s production guidance for the year ending December 31, 2011.  Due to the major expansion at the La Parrilla operation that’s been underway for the past three quarters and the areas within the La Encantada mine currently being exploited with higher manganese content, production levels have been slightly lower than originally anticipated. Even though the La Parrilla construction is coming to an end and production levels are expected to improve and action is being taken at the La Encantada to improve recoveries, management feels it’s prudent to revise its previous production guidance for the 2011 fiscal year to 7.6 million ounces of silver equivalents which is anticipated to include 7.3 million ounces of silver and 0.3 million ounces of silver equivalents in the form of lead, zinc, gold and iron. Guidance for 2012 will be released in January 2012.

First Majestic is a producing silver company focused on silver production in México and is aggressively pursuing its business plan of becoming a senior silver producer through the development of its existing mineral property assets and the pursuit through acquisition of additional mineral assets which contribute to the Company achieving its aggressive corporate growth objectives.

FOR FURTHER INFORMATION contact [email protected], visit our website at www.firstmajestic.com or call our toll free number 1.866.529.2807.

FIRST MAJESTIC SILVER CORP.

“signed”

Keith Neumeyer, President & CEO

SPECIAL NOTE REGARDING FORWARD‐LOOKING INFORMATION

This news release includes certain "Forward‐Looking Statements" within the meaning of the United States Private Securities Litigation Reform Act of 1995 and applicable Canadian securities laws. When used in this news release, the words “anticipate”, “believe”, “estimate”, “expect”, “target”, “plan”, “forecast”, “may”, “schedule” and similar words or expressions, identify forward‐looking statements or information. These forward‐looking statements or information relate to, among other things: the price of silver and other metals; the accuracy of mineral reserve and resource estimates and estimates of future production and costs of production at our properties; estimated production rates for silver and other payable metals produced by us, the estimated cost of development of our development projects; the effects of laws, regulations and government policies on our operations, including, without limitation, the laws in Mexico which currently have significant restrictions related to mining; obtaining or maintaining necessary permits, licences and approvals from government authorities; and continued access to necessary infrastructure, including, without limitation, access to power, land, water and roads to carry on activities as planned.

These statements reflect the Company’s current views with respect to future events and are necessarily based upon a number of assumptions and  estimates  that,  while  considered  reasonable  by  the  Company,  are  inherently  subject  to  significant  business,  economic,  competitive, political  and  social  uncertainties  and  contingencies.  Many  factors,  both  known  and  unknown,  could  cause  actual  results,  performance  or achievements  to  be  materially  different  from  the  results,  performance  or  achievements  that  are  or  may  be  expressed  or  implied  by  such forward‐looking  statements  or  information  and  the  Company  has  made  assumptions  and  estimates  based  on  or  related  to many  of  these factors.  Such  factors  include,  without  limitation:  fluctuations  in  the  spot  and  forward  price  of  silver,  gold,  base  metals  or  certain  other commodities (such as natural gas, fuel oil and electricity); fluctuations in the currency markets (such as the Canadian dollar and Mexican peso versus  the  U.S.  dollar);  changes  in  national  and  local  government,  legislation,  taxation,  controls,  regulations  and  political  or  economic developments in Canada, Mexico; operating or technical difficulties in connection with mining or development activities; risks and hazards associated with the business of mineral exploration, development and mining (including environmental hazards, industrial accidents, unusual or unexpected formations, pressures, cave‐ins and flooding); risks relating to the credit worthiness or financial condition of suppliers, refiners and other parties with whom the Company does business; inability to obtain adequate insurance to cover risks and hazards; and the presence of laws and regulations that may impose restrictions on mining, including those currently enacted in Mexico; employee relations; relationships with and claims by local communities and indigenous populations; availability and increasing costs associated with mining inputs and labour; the speculative nature of mineral exploration and development, including the risks of obtaining necessary licenses, permits and approvals from government authorities; diminishing quantities or grades of mineral reserves as properties are mined; the Company’s title to properties; and the factors identified under the caption “Risk Factors” in the Company’s Annual Information Form, under the caption “Risks Relating to First Majestic's Business”.

Investors  are  cautioned  against  attributing  undue  certainty  to  forward‐looking  statements  or  information.  Although  the  Company  has attempted to identify important factors that could cause actual results to differ materially, there may be other factors that cause results not to be anticipated, estimated or intended. The Company does not intend, and does not assume any obligation, to update these forward‐looking statements or information to reflect changes in assumptions or changes in circumstances or any other events affecting such statements or information, other than as required by applicable law.